光模块不具投资价值！精准砍仓存储的梁宏发声：爆杠杆杀估值行情结束|a股|股价

8月4日消息，过去的一个月，全球股市迎来黑七月，存储集体A字，A股科技小登跌幅最为惨烈，存储动辄腰斩，光通信也是满眼跌幅超40%，覆铜板、玻纤等集体大跌。

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7月31日，今年收益依然高达40%的海南希瓦私募创始人梁宏发帖： ai基本面和资本开支一切安好，爆杠杆杀估值杀泡沫行情已经结束，未来ai作为行情主线不会改变，但是会分化。

有粉丝认为，“长鑫科技利润超3000亿的时间会非常短，但中际旭创可能是A股唯一一只超3000亿且利润持续时间长达5年的非银企业”，对此梁宏认为，光模块看长远，竞争激烈，毛利率下滑是趋势。

对于科技小登细分板块，梁宏一一表达了个人观点，但整体看下去：用两个字形容是“空”和“贵”，但具体细分又不太一样。

对于AI硬件，整体观点：国产链基本面好于海外链，海外资本开支基数较高，未来增速不及国内开支增速；海外资本开支要增长，依靠云厂的经营现金流为已不够，越来越依赖债务融资，美国循环融资的风险值得关注；国内模型性价比远超海外，技术水平越来越接近，价格便宜太多；国内链的问题是，科创板整体估值太高了，估值是国产链最大的风险。

对于细分赛道，1）存储，观望。存储供需紧张依旧，pe估值也是所有硬件最低。价格坚挺到2027年问题不大，价格周期性是最大问题。存储最难判断，最便宜却最具周期性。基本面判断不难，难的是股价，看多看空见仁见智，无法判断，选择观望。

2）光，光模块基本不具有投资价值。本身属于海外链，一方面有海外链的风险，另一方面偏制造业，技术壁垒没那么高，在几千亿几万亿的基础上去做意义不大。未来参与光模块的公司会越来越多，竞争也会越来越激烈，市占率和毛利率都没法保证，不认为具有投资价值。

市占率从高到低的企业要规避，但是市占率从无到有的机会可以去做。光模块以外的cpo，有核心技术的企业估值太高，技术路线变化和收入利润兑现时间有不确定性，在目前行情之下，如果短期业绩不落地或者估值太贵我也认为要谨慎参与。

3）晶圆制造，壁垒更高，估值合理就值得投资。因为慢慢涨价所以其产业周期持续性反而更久，股价也不高。硅基时代的硅基制造依然是核心之核心，壁垒之深导致没有新玩家没有竞争。未来数年业绩增长有保证。它不像存储的周期性，也没有光那样的竞争风险技术路线风险。唯一要判断的就是标的的估值。其确定性和成长久期是前两者无法比较的。所以只要估值合理是值得投资的。

4）半导体设备，估值下来值得投资。是存储原厂和晶圆制造厂的上游，未来数年订单高增是确定的，唯一要计算的也是估值。国产链更好但是估值也更高，如果估值下来值得投资。

金石棱镜查询私募排排网，梁宏旗下希瓦小牛某系列产品（主观多头策略），今年收益依然高达39%，7月跌幅大约超10%。

其实，梁宏比大多数人更早的清仓了动辄腰斩的存储，且成功切换到7月领涨全球的恒科。7月7日梁宏发声：坚定看好AI，看好硅基；AI硬件的仓位依旧占了50%-60%，硬件看好的是美股；已经清存储，认为利润抢占行业利润大头不合理；加仓了30%的互联网双龙，估值低、AI边际在改善；美股ai泡沫较少，a股ai泡沫较高。