2025年中国互联网普及率超过80%，网民规模已逼近11.3亿。庞大的网民数量，加上用户使用媒体的频率和时间显着增加，为线上品牌推广和产品销售提供了契机。
线上营销是通过网站、社交媒体等渠道与潜在客户互动，从而实现产品销售、品牌推广、客户关系管理等目的。在A股“网红第一股”天下秀之后，又有该领域公司赴港IPO。
格隆汇获悉，近日，随手播集团公司（简称“随手播”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐人为平安证券（香港）。
从资本配置角度分析，瑞银认为，长建短期内派发特别息可能性不高，因认为公司更倾向于透过潜在新收购来重新部署现金。若潜在收购目标有限，派发特别股息的可能性则会增加，这与长建以往资产处置周期后的历史资本部署行为相符。该行又预计集团出售英国电力网络后，对其盈利的影响基本维持不变。该行维持长建“买入”评级，目标价为73港元。
该行在香港公用股中最看好粤海投资，因股息收益率逾6%。该行亦看好长江基建及电能实业，因出售英国电网带来的庞大出售收益可用于未来并购。
随手播是一家综合解决方案提供商，收入主要来自SaaS解决方案、线上营销解决方案业务，与有赞、小鹅通是同行。如今线上营销生意好做吗？不妨通过随手播来一探究竟。
01
处于中国企业直播服务产业链中游，流量获取成本飙升
随着移动互联网的普及、消费者行为方式的改变，这些年线上营销规模持续增加。据灼识谘询的资料，2025年中国线上营销解决方案行业市场规模约1.38万亿元，预计到2030年将达到2.26万亿元。
此外，直播市场也发展迅速，2025年国内直播用户群超过8亿名。直播可分为零售直播、泛娱乐直播、其他类别。
凭借具有吸引力的实时互动与便捷的购物体验，近年来，零售直播市场已发展成为最繁荣的市场，2025年市场规模飙升至3752亿元，预计2025年至2030年的复合年增长率为14.4%，低于2020年至2025年42%的增速。
泛娱乐直播涵盖娱乐、社交网络、游戏、体育赛事等直播，2025年泛娱乐板块的市场规模达到1537亿元，预计2025年至2030年的复合年增长率为11.2%，增速也低于前几年。
其他直播主要包括教育、新闻、招聘等直播，2025年市场规模为443亿元。
资料来源：灼识谘询报告；图片来源于招股书
随手播专注于向娱乐及社交网络直播、精准营销、零售行业的客户提供综合SaaS解决方案。自2024年6月起，公司还推出线上营销解决方案服务。
SaaS解决方案业务涵盖软件开发服务、技术支持服务，包括协助客户开发新SaaS产品，或为客户的现有SaaS产品进行修改、升级或添加新功能；以及提供系统更新、新功能模块的开发与维护、漏洞修复及其他软件维护服务。
线上营销解决方案服务包括制定营销计划、设计及制作广告素材、广告投放及获取线上流量、广告投放绩效监测及分析等服务。
公司线上营销解决方案业务详情，图片来源于招股书
随手播还有海外业务。2024年公司已在香港市场扩展SaaS解决方案业务，并为六名位于香港的新客户提供软件开发服务，2025年与一名马来西亚新客户签订SaaS解决方案服务合约。公司还计划探索在香港、新加坡、马来西亚和印度尼西亚的商机。
值得注意的是，2023年至2025年（简称“报告期”），随手播来自SaaS解决方案的收入占比从100%降至12.5%，而线上营销解决方案的收入占比从0增加至87.5%。
在线上营销解决方案收入增长的推动下，公司整体收入明显提升。但由于线上营销解决方案的毛利率远低于SaaS解决方案，2025年SaaS解决方案业务的毛利率约为76.2%，而线上营销解决方案业务的毛利率仅为5.3%，所以公司净利润增速低于收入增速。
2023年、2024年和2025年，随手播的收入分别约0.51亿元、0.99亿元、5.15亿元，对应的净利润分别约2644.6万元、3813.5万元、4232.1万元。
综合损益及其他全面收益表项目；图片来源于招股书
线上营销解决方案业务之所以毛利率那么低，是因为有大量资金花在流量获取上。随手播2025年的流量获取成本高达4.24亿元，占同期总收入的82.3%。
配资炒股流量获取成本是中国线上营销解决方案行业的主要成本，未来，随着整体互联网流量增长放缓，以及争取优质用户群的竞争加剧，预计流量获取成本还会温和上涨。
02
元股证券:ygzq.hk依赖五大客户，市占率较低
中国企业直播服务产业链上游包括云技术服务提供商及其他第三方服务提供商，参与者包括阿里云、腾讯云、华为云、索尼、云犀等。
中游企业直播服务提供商利用自主开发的直播技术和执行能力，为下游企业客户提供SaaS解决方案、企业本地端安装软件、硬件产品和增值服务，参与者除了随手播之外，还有微盟集团、有赞、小鹅通、迈富时、微吼、保利威等公司。
下游需求者包括泛娱乐、零售、互联网、医疗美容、金融、教育等多个行业。
资料来源：灼识谘询报告；图片来源于招股书
中国线上营销解决方案价值链上游主要为汽车、家电、化妆品、餐饮等行业品牌拥有人。
中游服务提供商主要包括广告代理商、内容合作方、独立软件供应商及第三方营运商，参与者包括蓝色光标、省广集团、利欧数字、奥美、阳狮、天下秀、微播易、随手播等。
下游包括社交媒体平台、电商平台、本地服务平台及消费者，参与者包括公众号、抖音、快手、小红书、淘宝、京东、拼多多、美团、饿了么等。
随手播的SaaS解决方案供应商包括云计算、网络安全服务等技术服务提供商，租赁电脑及配套设备的租赁服务商；线上营销解决方案供应商为从事安排流量获取的广告代理商。
报告期内，公司向五大供应商的采购分别占同期总采购额约98.2%、89.1%及68.7%，其中，向最大供应商的采购占比分别为58.5%、67.1%及27.8%，供应商集中度较高。
公司向广告客户提供线上营销解决方案服务，以优化其广告投放，并通过在各种媒体平台上进行广告及流量获取增加曝光率。
报告期内，随手播五大客户产生的收益分别占同期总收益的90.6%、67.7%及57.8%，其中最大客户的收益占比均超30%，占比较大，如果主要客户减少对公司产品的采购，可能会影响公司经营业绩。
随手播的业务发展很大程度上取决于其扩展SaaS解决方案业务的能力，公司需要不断开发新的功能模块来吸引用户。同时，大多数直播平台及零售平台的商业寿命有限，直播平台如果无法摆脱对打赏、头部主播的依赖，拓展新业务、挖掘出新盈利点，可能无法适应时代变化。
此外，线上广告竞争加剧、行业趋势变化或无法提供满足客户业务需求的广告表现，均可能降低客户留存率或获取率。同时，全球经济衰退或客户业务预算紧张可能导致广告支出减少，公司需要持续创新解决方案，并保持具有竞争力的定价。
按收入来算，2025年中国企业直播SaaS解决方案市场规模为53.37亿元，其中，中国10大企业直播SaaS解决方案提供商的市场份额为28.7%，随手播以0.8%的市场份额排名第十，市占率较低。
03
广东广州冲出一家IPO，由华中科技大学校友控股
随手播总部位于广东省广州市天河区，2024年在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司，其主要营运附属公司广州随手播成立于2017年。
截至2026年3月23日，随手播有两家中间控股公司（广东随手播、创造力公司）、四家全资附属公司（广州随手播、随手播香港、霍尔果斯随手播、广州梦牙）及一家非全资附属公司（深圳弹幕）。
股权结构方面，孔晓明通过环丰持有公司84.77%股份，罗彩凤持股11%，吴树镔持股4.23%。
随手播的董事会主席兼执行董事孔晓明42岁，他2013年自华中科技大学取得工程硕士学位，在中国互联网、软件开发及信息科技行业拥有约15年经验。孔晓明曾担任广州博冠信息科技有限公司测试经理、大为科技经理、广州大为文化股份有限公司总经理、香港天空有限公司董事。
执行董事兼行政总裁黎藜42岁，他2006年自湖南科技大学取得计算机科学与技术学士学位，曾任职于腾讯科技（深圳）有限公司，还担任过珠海欢聚互娱科技有限公司广州分公司副总经理、广州秒乐网络科技有限公司总经理。
执行董事吴树镔也是42岁，他2006年自华南农业大学取得农学学士学位，曾担任过北京好药师大药房连锁有限公司技术经理、世纪龙信息网络有限责任公司开发工程师、广州启生信息技术有限公司Java项目主管、广州蛙鸣智能科技有限公司技术副总裁、大为科技监事。
本次港股IPO，随手播拟募集资金用于提升研发团队的技术能力、深化对AI能力的战略聚焦以及加强SaaS解决方案业务的研发竞争力；扩展线上营销解决方案业务；寻求投资、收购及战略性机遇；营运资金及一般公司用途。
整体而言，在直播带货与线上营销迅速发展的背景下，随手播的业绩也呈增长趋势，但公司也面临流量成本高企、客户与供应商集中度偏高、市场份额较低等现实挑战，未来公司能否在线上营销领域深耕，并构建属于自己的护城河，格隆汇将持续关注。
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