配资网站8.46亿元本金未兑付、上千名员工卷入……河南中院一纸判决首次认定“河南王”建业集团实控人，对所谓“员工福利”的信托债务承担个人连带责任。
近日，发行方中原信托公告称，案件已经进入强制执行程序。
近年来，相当一部分百强房企通过员工理财、员工跟投等名目内部募集资金，据不完全统计，逾期规模超800亿。
首例！“理财”爆雷判决老板兜底
据媒体报道，2020年至2022年间，建业集团以“员工福利”为名，通过中原信托陆续发行了18期信托理财产品，累计募资约13亿元人民币。
这些信托期限多在2-3年之间，预期年化收益率高达11%-13%。据内部员工透露，产品通过建业集团和中原信托官网进行宣传推广，并明确表示：信托本金及收益由集团实控人胡葆森个人及建业控股有限公司提供担保。
但从2022年起，这些信托产品陆续出现兑付困难，2023年到期的产品本息完全“断供”。
2025年9月26日，郑州市中级人民法院作出的(2025)豫01民初115号民事判决，首次认定胡葆森需对11.5亿元信托债务承担个人连带责任。
这意味着胡葆森的个人资产：包括建业地产股票、价值0.5亿元的海南三亚游艇将被执行。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
2026年4月，中原信托发布关于“中原财富-成长804期集合资金信托计划”的告知函：建业控股有限公司、胡葆森、河南省弘道投资有限公司及建业住宅集团，均未按期履行生效法律文书所确定的给付义务。
中原信托已申请法院进行强制执行，目前案件进入强执程序，但存在胜诉判决无法完全执行的情况。
执行有难度 实控人长期滞留香港
基于建业集团的现状，上述判决确实存在难以执行到位的情况。
首先，建业地产自2022年起至2024年已连续三年亏损，累计亏损超140亿元。
截至2024年末，公司借贷总额240.4亿元，其中一年内到期债务212.05亿元，而现金及等价物仅3.65亿元，现金短债比低至0.02，偿债能力几乎枯竭。
截至2025年末，集团总资产约1000亿元，但负债高达1069亿元，资不抵债。
其次，据多家权威媒体报道称，胡葆森自2025年下半年起长期滞留香港，主要处理债务重组事务。而其个人财产主要包括两家上市公司股权、境内外房产与土地、高端动产、现金及境外资产，但因债务危机大量资产被质押、冻结或处置。
说起来，现年70岁的胡葆森还位是名副其实的学霸。
1976年以濮阳县文科状元考入郑州大学外文系英语专业。毕业后进入中国纺织品进出口公司河南分公司，1982年被派往香港工作近十年，历任中原国际集团总经理助理、国光实业董事长等职，积累了国际贸易、资本运作经验与全球视野，期间也通过房产投资完成原始资本积累。
1992年，胡葆森以港商身份回河南创业，与建行、河南建投合资成立河南建业房地产开发有限公司，持股40%，正式创立建业集团。
1993年，建业首个项目郑州金水花园开盘，占地360亩，定价1780元/平方米，这在当时福利分房进入尾声的时代绝对难以接受。
于是，胡葆森在《河南日报》登广告：半年内全款购房，10年后全额返还房款，产权仍归业主。
项目一夜爆红、清盘回款近亿元，一战成名。
1994年，建业收购河南足球队成立建业足球俱乐部，品牌影响力进一步提升。
2019年其销售额突破1011亿元，彼时，河南每8套商品房中就有1套来自于建业，成为名副其实的“河南王”。随后旗下建业地产、筑友智造科技、建业新生活、中原建业四家公司先后登陆港交所主板，完成全产业链布局。
2021年，郑州遭遇了百年罕见的特大暴雨，叠加全国房地产深度调控，建业集团由此一蹶不振。
2022年4月，建业集团将全部商业项目整体出租给万达商管或其关联方；5月，转让华谊兄弟电影小镇、只有河南·戏剧幻城部分股权；7月，建业地产出售29%股权给河南铁建投，成为“混改”企业。
房企爆雷 也坑了员工
房企内部发行理财产品进行募资，在地产行业绝对具有普遍性。
这种现象最早起源于万科的“事业合伙人”。彼时其正在经历“宝万之争”，为了减少人才流失，万科让管理层强制跟投，普通员工自愿参与，最多投项目资金的5%，大家一起赚钱、一起担风险。
随后，碧桂园发起了更激进的“同心共享”，不仅扩大了强制跟投的范围，还帮员工配资加杠杆。
2015到2018年，超过半数的百强房企都做起了类似跟投，从2018年开始，慢慢变成了集团层面的理财，甚至是内部集资。
首先是参与方式变了，从高管自愿变成普通员工，甚至实习生都要强制跟投，不投就影响晋升和年终奖。
其次是产品也变了，脱离了具体项目，成为固定收益的理财，年化收益到8%到15%，包装成“员工专属福利”。
更离谱的是，公司还帮员工配资、担保，让员工零首付跟投，看起来收益翻倍，其实风险也翻了倍。
房企之所以这么做，核心是缺钱。2018年后调控收紧，金融机构贷款比较难，融资成本高，相比之下，员工的钱不用抵押、不用走审核，还能不算进“三道红线”的表外负债，规避监管。
此外，把员工的钱套在公司里，不敢随便离职。
2021年之后房地产行业彻底下行，销售断崖式下跌，房企现金流断了，债务违约成了常态，这些员工跟投和理财也就跟着爆雷了。
但有很多高管早就知道要出事，提前赎回了自己的投资。最典型的就是恒大，一开始实行项目跟投，承诺年化25%以上，还帮高管配资；后来又通过恒大财富，发行定开理财和定向融资产品，年化8%到12%，规模达到400亿，涉及10多万员工和业主。
2021年9月突然宣布停止兑付，而恒大财富的高管早已提前兑付，如杜亮兑了1000万，丁玉梅兑了2300万。
截至目前，恒大财富未兑付的本息超340亿元。此外，还有阳光城、新湖中宝、宝能地产、奥园、三盛宏业、万科等存在大量未兑付的相关产品。据不完全统计，超过800亿。
而法院对于建业集团的判决，不知道是否可以拿来做参考案例，成为这些地产员工绝望中的一道光。
个贷不良投资及多元化处置专题培训
本次火栗网研究中心策划《个贷不良投资及多元化处置专题培训》，特邀曾就职于个贷不良资产包最大供应商某股份银行的彭城老师(转让方视角)、就职于某地方AMC，深耕银登个贷不良批转市场的夏日老师(AMC视角)及参与众多银行及消金公司个贷批转评估工作的陈迅老师（服务商角度）、拥有丰富的多元化处置经验的陈侃老师（科技角度）四位头部机构专家对拿包策略、精准估值、投后管理、多元化处置等内容进行全方位解析，帮助新人搭建坚实的理论框架，更为业内同仁提供破局之道的新思路。
主办单位：火栗网研究中心
元股证券:ygzq.hk时间安排：2026年5月23-24日（周六、日）
课程地点：广州市
课程学费：4500元/人，3人及以上团报4300元/人（含会议费、资料费、两日午餐，其他差旅住宿需自理）；报名参会赠送火栗网独家资料《中国个人不良贷款批量转让研究报告【2021-2026】》联系人：艾琳 18511585157 （微信同号）
＆lt!--article_adlist[点击这里获取课程大纲>> ]article_adlist--＆gt配资排行支持高杠杆
]article_adlist-->
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
2026 股票证券实盘配资平台分析提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。