伊朗冲突爆发近两个月，全球股市非但没有崩溃，反而逆势上扬，朝历史高位持续挺进。这场看似矛盾的"逆向狂欢"背后，有五大结构性力量在支撑着投资者的信心。
从美国到亚太，股市与地缘政治之间已出现一道明显裂缝。初期冲击消退后，市场将目光从战场转向财报季——人工智能交易重焕生机，新兴市场股票持续吸引资金回流，美元也已基本抹去冲突初期的涨幅，显示投资者对最坏情形的定价正在松动。
"市场或许正在将'暂时性'原则套用于一场仍将在较长时期内持续发酵的局势，"PGIM Fixed Income新兴市场宏观研究主管Magdalena Polan表示，"投资者持续聚焦全球流动性，以乐观视角解读基本面。"
以下是媒体分析发全球市场在地缘冲突中保持韧性的五大原因。
不确定性已见顶分析师认为，市场已对最坏情形完成定价，并相信冲突存在可能的出口。华盛顿与德黑兰双方均保持谈判大门开启，加之延长停火宣言的出台，令市场对最终达成协议维持信心。
换言之，尽管地缘紧张态势犹存，越来越多的投资者相信，外交斡旋——而非彻底崩裂——才是这场冲突的大概率结局。
逢跌买入心态根深蒂固接连不断的头条新闻与特朗普频繁的政策变阵，令众多投资者措手不及。然而，许多人援引2022年初俄乌冲突的操作剧本——股市初期抛售、大宗商品价格急涨，随后很快回归常态。多年来头条驱动型波动的历练，已深刻强化了投资者不愿长期持有空头的惯性，逢跌买入的心态早已根深蒂固。
战略储备构筑石油缓冲战争引发的能源供应冲击推高了油价和汽油价格，但除部分新兴国家出现急性短缺外，迄今尚未触发市场此前担忧的大范围经济停摆。创纪录规模的战略石油储备释放、主要产油国的部分剩余产能，以及需求侧的自动萎缩，共同发挥了缓冲作用。
高盛资产管理公司全球公开市场投资主管Greg Calnon向彭博电视表示，尽管霍尔木兹海峡长期封锁，投资者目前的定价仍预设能源供应秩序将相对迅速地恢复平静。不过，若海峡中断持续蔓延，仍可能演变为更为严峻的经济后果。
元股证券:ygzq.hk企业盈利为市场注入强心针强劲的业绩表现为本轮反弹提供了关键支撑。据彭博汇编数据，迄今已公布一季度业绩的标普500成分股中，近80%的公司盈利超出分析师预期。多家券商已上调全年盈利增长预测，分析师整体对基本面的判断也随之转趋乐观。
AI交易卷土重来科技股是本轮股市反弹的主要引擎，坚实的人工智能需求令相关企业盈利在战争背景下展现出较强韧性。SK Hynix上周四公布季度利润五倍跳升，这家韩国存储芯片巨头同时重申了加码资本支出的计划。此前，台积电已上调2026年营收展望，三星电子则录得季度利润八倍增长。
分析师指出，超大规模云计算厂商即将公布的业绩及支出计划，将是推动股市进一步上行的关键催化剂。
值得注意的是，上一次出现类似连续纪录时，VIX指数高于70，而当前波动率水平远低于彼时，这一背离令市场人士深感警惕。
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